虎牙困境难解：直播业务下滑，新业务增(zēng)长缓慢

虎(hǔ)牙(yá)直播(bō)，這(zhè)家昔日的(de)“直播(bō)第一(yī)股”，近期公佈(bù)的(de)2025年第二季度(dù)财報(bào)再次将其(qí)業(yè)勣(jī)困境(jìng)暴露无遗。尽管公司总营收同(tóng)比(bǐ)略有(yǒu)增(zēng)长，但(dàn)净利润的(de)大(dà)幅下滑却如(rú)同(tóng)一(yī)盆冷水(shuǐ)，浇滅(miè)了(le)市場(chǎng)對(duì)虎(hǔ)牙(yá)复苏的(de)所(suǒ)有(yǒu)幻想。

财報(bào)数据顯(xiǎn)示，虎(hǔ)牙(yá)的(de)直播(bō)收入(rù)已经連(lián)续16個(gè)季度(dù)录得同(tóng)比(bǐ)下滑，這(zhè)一(yī)趋势不(bù)仅未(wèi)得到(dào)遏制，反(fǎn)而在(zài)持(chí)续惡(è)化(huà)。與(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，遊(yóu)戏相关服務(wù)、广告和其(qí)他收入(rù)雖(suī)然实現(xiàn)了(le)超(chāo)过30%的(de)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长，但(dàn)在(zài)整体收入(rù)佔(zhàn)比(bǐ)中仍(réng)不(bù)到(dào)30%，難(nán)以成爲(wèi)支撑虎(hǔ)牙(yá)業(yè)勣(jī)增(zēng)长的(de)支柱。

面對(duì)直播(bō)業(yè)務(wù)的(de)持(chí)续萎缩，虎(hǔ)牙(yá)并非(fēi)坐以待毙。近年来，公司不(bù)断尝试新的(de)增(zēng)长点，如(rú)接入(rù)AI智能(néng)体DeepSeek-R1以提(tí)升遊(yóu)戏赛事直播(bō)的(de)智能(néng)化(huà)水(shuǐ)平，以及加(jiā)强對(duì)海(hǎi)外(wài)市場(chǎng)的(de)佈(bù)侷(jú)。然而，這(zhè)些努(nǔ)力似乎并未(wèi)能(néng)顯(xiǎn)著改(gǎi)善虎(hǔ)牙(yá)的(de)業(yè)勣(jī)困境(jìng)。

在(zài)竞爭(zhēng)對(duì)手(shǒu)的(de)激烈夹擊(jī)下，虎(hǔ)牙(yá)的(de)突围之(zhī)路(lù)顯(xiǎn)得尤爲(wèi)艱(jiān)難(nán)。大(dà)主播(bō)的(de)流(liú)失如(rú)同(tóng)釜底(dǐ)抽薪(xīn)，让虎(hǔ)牙(yá)的(de)直播(bō)業(yè)務(wù)雪(xuě)上加(jiā)霜。與(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，抖音(yīn)、快手(shǒu)等(děng)综郃(hé)性平台在(zài)遊(yóu)戏服務(wù)领域的(de)强势崛起，也让虎(hǔ)牙(yá)的(de)轉(zhuǎn)型(xíng)之(zhī)路(lù)充(chōng)满了(le)不(bù)确定性。

值得注意(yì)的(de)是(shì)，尽管業(yè)勣(jī)不(bù)佳，虎(hǔ)牙(yá)却仍(réng)然坚持(chí)大(dà)手(shǒu)笔分紅(hóng)。继2024年派(pài)发4亿元(yuán)的(de)特别現(xiàn)金分紅(hóng)后，今年3月，虎(hǔ)牙(yá)又宣佈(bù)了(le)2025-2027年的(de)股息计划，预期总派(pài)息不(bù)少于4亿美元(yuán)。這(zhè)一(yī)举動(dòng)无疑進(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了(le)公司的(de)現(xiàn)金流(liú)压力。

爲(wèi)了(le)挽救直播(bō)業(yè)務(wù)，虎(hǔ)牙(yá)不(bù)得不(bù)尋(xún)求新的(de)突破口。AI智能(néng)体的(de)引入(rù)被视爲(wèi)一(yī)种尝试，但(dàn)其(qí)在(zài)業(yè)勣(jī)上的(de)提(tí)振作用仍(réng)然有(yǒu)限。與(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，虎(hǔ)牙(yá)在(zài)海(hǎi)外(wài)市場(chǎng)的(de)佈(bù)侷(jú)也面临诸多挑战，Nimo TV等(děng)海(hǎi)外(wài)平台的(de)发展并不(bù)如(rú)预期，观看(kàn)时长和内容多样性等(děng)问题亟待解决。

在(zài)如(rú)此(cǐ)严峻的(de)市場(chǎng)环境(jìng)下，虎(hǔ)牙(yá)的(de)未(wèi)来充(chōng)满了(le)不(bù)确定性。无论是(shì)在(zài)国内市場(chǎng)尋(xún)求轉(zhuǎn)型(xíng)突破，还是(shì)在(zài)海(hǎi)外(wài)市場(chǎng)尋(xún)找新的(de)增(zēng)长点，虎(hǔ)牙(yá)都(dōu)需(xū)要付出更(gèng)多的(de)努(nǔ)力和智慧(huì)。然而，面對(duì)業(yè)勣(jī)的(de)持(chí)续下滑和現(xiàn)金流(liú)的(de)压力，虎(hǔ)牙(yá)能(néng)否成功扭轉(zhuǎn)頹(tuí)势，仍(réng)是(shì)一(yī)個(gè)未(wèi)知数。